Na drugoj strani odlično kotiranje i velika tražnja za zapisima Uprave trezora kao kompas pokazuju u kom pravcu treba kreirati tržiste kapitala u Srbiji. Ali ...onda stupa na snagu naš mentalitet....Idemo redom pa kada se priča o lokalnim obveznicama neka se priča bar....mozda i bude vajde od priče.


Naša Priča pocinje davne 1977. godine kada je verovali ili ne (za one koji nisu znali) kažu komunista po ubedjenju Josip Broz Tito (koji nije bas voleo tržiste...jelte komunista je pa ne ide...) dao nalog da se emituje lokalna obveznica grada Beograda i Sava centra a za finansiranje izgradnje Sava centra....i tako se napravi Sava centar.
 
Ne, ne pripadamo onoj ekipi koja kaže Bravar je bio bolji … (ali da je živ izbori bi bili bar neizvesni...) već naprotiv priča je odličan primer da se kaze - tada je postojala politička volja za uvodjenjem lokalnih obveznica....kakva takva.

Da li danas postoji politička volja za lokalnim obveznicama? Deklarativno da ...de facto ne. Pošto autor ovog teskta lično poznaje šefove poslanickih klubova pralamentarnih stranaka na ovo pitanje postavljeno njima odgovor glasi: samo tri stranke žele iskreno lokalne obveznice na tržištu kapitala: Demokratska stranka, G17 plus i LDP...medjutim neophodan je politički konsenzus svih stranaka jer se primenom postojanja preduslova emitovanja lokalnih obveznica - lokalnih trezora ... političkim partijama oduzima kontrola nad zamašnim delom para na lokalu...i onda party gubi smisao zar ne? Da li su političke stranke na lokalu spremne da se odreknu kontrole nad novcem koji stiže iz republičkog trezora? Pa da trezor obavlja plaćanja po zakonu o budžetu i ….Ukratko pravi party brejker...a već dugo ova rock end roll grupa nešto nije popularna u Srbiji...
 
Šta kaže struka?
 
Da bi neki grad emitovao lokalne obveznice trebalo bi da preduslov bude Lokalni trezor... Republički trezor već godinama radi veoma dobro...treba podsetiti da je uveden kada je Božidar Djelić bio ministar finansija (2001 -2003) i kada su po mnogima finasije bile veoma uređene i Memorandum o budžetu bio ozbiljna stvar....zastalo se sa razvojem lokalnih trezora novim parlamentarnim izborima....narednim vladama nekako to baš nije bio prioritet...znate nema se vremena....

Preduslovi su i donošenje zakona o Javnom dugu (kažu vezan je za proces restitucije a tek od toga boli glava...jedini ga nemamo u regionu...) kao i obrazovanje lokalnih administracija da rade po novom modelu- javne kontrole trošenja para i zaduživanja....a to vam je kao da vampirima ponudite supu sa belim lukom.....

– Samo opštine sa većim brojem stanovnika i koje ostvaruju veće prihode, moći će da emituju municipalne obveznice. Tačnije, obveznice bi u ovom trenutku mogla da emituju četiri grada - izjavio je novinarima Slobodan Ilić, državni sekretar u Ministarstvu finansija. Na pitanje da li će investitori biti spremni da ulažu u te obveznice, on je rekao da sve zavisi od finansijskih izveštaja opština i uverenja investitora da je reč o sigurnim i nerizičnim hartijama od vrednosti, a prvu emisiju municipalnih obveznica trebalo bi krajem godine da emituje pilot grupa od tri ili pet opština.

Tada investitori stupaju na scenu ali da li će oni dati pare ako nema transparetnog izveštavanja gde se troše pare i kakva je sigurnost ulaganja i koliko će na kraju zaraditi i platiti porez?

– Dakle preduslov svih uslova je osnivanje lokalnih trezora i nezavisne revizije za kontrolu trošenja para. Tako na primer ako je godišnji budžet grada ako 100 miliona evra uz odobrenje nadleznih i revizorskih institucija lokalna vlast bi mogla da emituje i do 25 miliona evra obveznica godišnje sto svakako nisu male pare. Novac bi poslužio za mnoge loklane projekte a da ne govorimo kakvu bi korist imalo tržište kapitala....i investicioni fondovi kada ubeđuju inostrane investitore...ali to bi bio početak kraja uticaja iz republike na događaje u lokalu....Da li je Srbija spremna za tu priču? Zamislite kakva bi tek to poruka bila Evrospkoj Uniji kao dokaz zrelosti...
Neka reagovanja potvrđuju ovu priču....
 
Municipalne, odnosno opštinske obveznice predstavljaju jedno od efikasnijih rešenja za obezbeđivanje novih izvora finansiranja na tržištu kapitala, iako ih lokalne samouprave, ne samo u Srbiji nego i u regionu, nedovoljno koriste kao jedan od načina za pribavljanje dodatnih finansijskih sredstava, zaključeno je juče na konferenciji „Razvoj tržišta za emisiju opštinskih obveznica u Srbiji“ koje je organizovala Nacionalna alijansa za lokalni ekonomski razvoj.
 
Radovan Jelašić, guverner Narodne banke Srbije, ukazao je na činjenicu da je jedan od preduslova da opštinske obveznice zažive, da gradovi koji će ih emitovati raspolažu sopstvenim prihodima, odnosno da ne zavise od transferisanih sredstava države. „Ali, i za taj posao neophodna je podrška države, koja bi trebalo da odluči kada će da uvede novi sistem dodatnog finansiranja“, rekao je guverner, uz napomenu da NBS može da pruži potrebnu pomoć.
 
Lokalnim obveznicama verujte pored investitora (čije interesovanje za loklane obveznice za divno čudo još postoji) najviše bi se kao mala deca obradovali brokeri i investicioni fondovi...eto igračke za njih...ali opet to prokleto ali...nismo uspeli do sada da prepoznamo politiku kreiranja tržišta kapitala....ako je neko to video izvinjavamo se možda treba da kupimo naočare. Školovanje administracije za lokalne trezore takođe je preduslov - neko to sve treba da radi na lokalu a kada to pomenete u kontekstu aktuelne priče ako viška administracije i otpuštanja ...eto frke i poprekih pogleda.Procena eksperata je da samo 18 opština u Srbiji ima administraciju za ovu priču...ostali su jos po kursevima za računare i tako to....Uštede? Gruba procena izmedju 250 i 300 milona evra godišnje uz naravno efekat svežeg kapitala preko lokalnih obveznica...Kažemo gruba procena jer se na prste jedne ruke mogu navesti opštine koje imaju finasijske izveštaje koji su videli revizori po međunarodnim standardima i koji su bar na opštinskom sajtu navedeni....
 
– Tako smo opet pred donošenjem jos jednog budžeta (za 2010 -u) u kome kao olakšanja za budžet i troškove neće biti lokalnih obveznica (...a pošto svima je to jasno, budžeti naročito na lokalu moraju biti skromniji) ova berzanska hartija bi bila itekako dobrodošla....Primer iz komšiluka (Hrvatska ,grad Zagreb,Split...) izazivaju zavist da ne pominjemo neke evropske gradove gde su lokalne obveznice stalni meni na stolu brokera i investitora....

– I na kraju faktor vreme. Da sada imamo sve zakone u rukama i potrebnu administraciju potrebno je za propratnu dokumentaciju 6 meseci i bar još toliko za animiranje investirora i izradu projekata....jer oni ne čekaju iza plota.


– Za kraj ….anegdota...kazu istinita. Letovali ovog leta predsednici tri opštine sa nerazvijenog juga na Kruseru ploveći plavim morem....Ujutro im zgodna kelnerica sa zelenim očima uz espresso na polubi donese Financial Tames...sa naslovom Srbija uvodi lokalne obveznice...uz pomoć stranih eksperata...oni se prepadnu i shvate to kao provokaciju...Oni će nama da uvode lokalne obveznice...ma prekidamo krstarenje...Prekid krstarenja spasilo je samo suviše daleko kopno...kelnerica se jadva spasila da ne dobije otkaz jer je ispala kriva...Jedva su dočekali povratak u Srbiju kako bi još sa palube pitali: Jeli jer stvarno uvode lokalne obveznice ili...A šta ako je priča istinita?
 
Vidimo se na Kruseru idučeg leta...

Slaviša Vasiljević, urednik portala www.investicioni-fondovi.com